ポール・チューダー・ジョーンズ氏が創業したヘッジファンド、チューダー・インベストメント・コーポレーションは、BlackRockのビットコイン現物ETF「iShares Bitcoin Trust(IBIT)」の保有株数を1年ぶりに増加させた。8月14日にSECへ提出された2026年第2四半期のForm 13Fで明らかになったもので、6月30日時点の保有株数は68万8529株、時価にして約2290万ドルに達した。第1四半期末に報告された57万9083株から18.9%の増加となる。
今回の増加は、2025年を通じて四半期ごとにビットコインETFのポジションを減らしてきたチューダー・インベストメントにとって流れが反転したことを意味する。同年第2〜第3四半期にはビットコインが最高値の約12万4000ドル近くまで上昇していたにもかかわらず、同社は保有を削り続けていた。それでも同ファンドのIBIT保有は、2024年末のピーク時と比べればごく一部にとどまる。当時は805万株、時価にして4億2700万ドル相当を保有しており、現在の保有はそこから約91.4%少ない水準だ。
オプションからスポットへのシフト
株式保有の増加と並行して、チューダーのオプション戦略にも顕著な変化が見られた。IBITに連動するコール・エクイバレント・エクスポージャーは前四半期比85.2%減の原資産換算14万8000株まで縮小した一方、プット・エクイバレント・エクスポージャーはほぼ横ばいの1.4%減、原資産換算71万5000株となった。コールの縮小と直接保有株数の増加が同時に起きていることは、戦術的でレバレッジの効いたオプション戦略から、より単純明快でコミットメントの強いビットコイン現物への配分へと軸足を移していることを示唆している。
チューダーのIBIT保有は、同社の運用資産総額約719億ドルからすればごく一部にすぎず、比率としては大きく見える増加であっても、ファンド全体の運用規模の文脈では控えめな賭けにとどまることが浮き彫りになる。
機関投資家に広がる大きな潮流の一部
ビットコインへのエクスポージャーを増やしているのはチューダーだけではない。2026年第2四半期を通じて、13F開示から集計した機関投資家全体のビットコイン保有は7.5%増加した一方、同じ期間にビットコイン価格は14.2%下落しており、この乖離は機関投資家が価格の下落局面を後退の機会ではなく買い増しの好機として利用したことをうかがわせる。ビットコイン現物ETF資産に占める機関投資家保有比率は約38%まで上昇し、1年前の24%から大きく伸びた。米国のビットコイン現物ETF全体で保有される約1050億ドルのうち、IBIT単独で約49%を占めている。
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同じ四半期には、より積極的にIBITへ資金を投じたヘッジファンドもある。Context Capital ManagementとCompass Rose Asset Managementは、それぞれ1億9100万ドルと1億2200万ドル相当の新規ポジションを開設した。これらと比べると、チューダーの控えめな積み増しは単独の強気シグナルというよりも、第2四半期の価格下落局面で機関投資家の買い手がビットコインETFへ再び戻ってきているという、より広いパターンの一つのデータ点として読むのが妥当だろう。
