Nasdaq上場のFG Nexusが、保有していたデジタル資産をすべて売却し、開始からわずか1年足らずで企業向けイーサリアム・トレジャリー戦略を終了した。8月12日付のSEC提出書類によれば、このマーチャントバンクは6月30日時点で暗号資産を一切保有しておらず、四半期末を前に残っていたETHとwstETHを売却済みだったという。同社のETH保有量は、この短命に終わった戦略のなかで一時5万トークンを超える水準に達していた。
この撤退には重い代償が伴った。FG Nexusは2026年上半期の純損失として5,690万ドルを計上した。主な要因は、終了させたデジタル資産事業に伴う損失と、ポートフォリオの他の部分での減損だ。同期間の収益はわずか50万ドルにとどまる。ETH保有によるステーキング報酬は約14万4,000ドルにすぎず、このポジションが最終的に生んだ損失に比べればごくわずかな額だった。
ETHトレジャリーから不動産へ
旧社名Fundamental Globalとして知られていたFG Nexusは、2025年7月にイーサリアム・トレジャリー戦略を発表し、翌月からポジションの積み増しを始めた。保有資産のプレミアムでの取引を狙って暗号資産トレジャリー・モデルを採用した小型上場企業の一群に加わった形だった。取締役会は2026年6月、経営陣にデジタル資産事業からの全面撤退を承認し、解放された資金を不動産事業――プレハブ住宅や手頃な価格帯の住宅事業への進出を含む――へと振り向ける方針を示した。同社の10-Q提出書類では、四半期末時点で現金及び現金同等物が約2,490万ドル、総資産が約6,930万ドルであることが確認されており、株式保有がバランスシートに残る資産の相当部分を占めている。
関連記事: SharpLink、2億ドル相当のETHをLido経由でステーキング カストディはAnchorage
トレジャリー戦略への逆風を示すもう一つの事例
今年に入ってポジションを解消した小型デジタル資産トレジャリー企業は、FG Nexusが初めてではない。しかも開始からわずか12カ月足らずで全面清算に至ったその速さは、このモデルが謳い文句ほど持続可能ではないことを示す事例をまた一つ積み重ねる結果となった。他にも複数のデジタル資産トレジャリー・ビークルが2026年に入り保有暗号資産を縮小・撤退させており、そもそもトークン購入のための資金調達を正当化していた株価プレミアムを維持できなかったことが背景にある。こうした企業は今、暗号資産の価格変動と、この戦略自体に対する市場の評価の変化という、二重のリスクにさらされている。
