米国の戦略石油備蓄(SPR)は、先週さらに610万バレル減少し、1983年以来の低水準となる2億9,870万バレルまで落ち込んだ。40年超ぶりのこの低水準は、イランとの緊張状態が続く中で、米国の緊急時石油クッションがどれほど取り崩されてきたかを物語っている。
この取り崩しは、紛争の激化とほぼ完全に歩調を合わせて進んできた。2月にイランとの戦闘が始まって以来、ワシントンは原油価格が急騰するたびに繰り返し備蓄を放出し、ホルムズ海峡封鎖の威嚇が相次ぐことで動揺する市場の緩衝材としてSPRを活用してきた。世界の海上輸送原油のおよそ5分の1が通過するこの海峡が、そもそも再開されるのかどうかへの不透明感が強まる中、原油価格は今週80ドル台を回復した。
補償要求でさらに強まるトランプ氏の強硬姿勢
トランプ大統領は8月10日、レトリックをさらにエスカレートさせ、米国は今やイランに補償を要求していると述べ、イランが戦争補償を望むのであれば、この50年間に殺害してきた人々全員の分から支払いを始めればよいと発言した。同氏はさらに、イランが核兵器を手にすることは決してないと付け加えた。一方、イラン政府高官は、テヘラン側に本気で合意をまとめる意図はないとの見方を示しており、譲歩を一切示さないままトランプ氏の任期終了まで交渉を引き延ばす方針だと伝えられている。
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長期にわたり圧力にさらされてきた備蓄
SPRの減少は一夜にして起きたものではなく、数カ月かけて積み重なってきたものだ。紛争に絡む過去の緊急放出はすでに老朽化した備蓄インフラに負荷をかけてきており、今回3億バレルの節目を割り込む以前から、備蓄量はほぼ20週連続で縮小を続けていた。3億バレル割れは、レーガン政権以来米国が経験していなかった水準である。
暗号資産トレーダーが注目する理由
エネルギーショックとこれほど低水準まで落ち込んだ備蓄は、リスク資産全般に波及する傾向があり、過去の中東情勢の緊迫化局面では、ビットコインもその例外ではなかった。相関のないヘッジ資産としてではなく、株式やオイル主導のインフレ懸念と歩調を合わせて取引されることが多かったのだ。今週後半にはCPI(消費者物価指数)の発表が控えており、FRBはすでに新たなエネルギーショックがインフレ見通しをどう複雑化させ得るかを検討している。ホルムズ海峡をめぐる緊張状態は、地政学的な物語であると同時に、暗号資産市場にとってのマクロ経済の物語にもなりつつある。
