ブルッキングス研究所のシニアフェロー、ロビン・ブルックス氏が、ビットコインは「デジタルゴールド」の名に値しないという持論を改めて展開している。直近の通貨デベースメント(価値毀損)トレードの局面で貴金属に見劣りしたパフォーマンスこそがその証拠だという。
U.Todayの報道によれば、ブルックス氏は金が10日間でおよそ10%上昇したことを挙げ、投資家が通貨価値の毀損から身を守りたいときに実際に向かう先を示す証拠だと指摘した。同氏の結論は歯に衣着せぬものだった。ビットコインは「金のような安全資産や価値の保存手段では決してない」とし、安全資産としての地位はつまるところ「認識の問題」であり、ビットコインは本当に市場が動揺する局面でその地位を繰り返し証明できずにいると位置づけた。
長年続く批判
これはブルックス氏にとって目新しい立場ではない。さかのぼれば2023年3月の時点で、同氏はビットコインを「価値の保存機能をまったく持たない」バブル資産だと切り捨て、同年後半には「無意味な資産」であり「FRBに関する先物契約のようなもの」に過ぎないとまで表現していた。今回の発言は、そうした懐疑的な見方を2026年のマクロ環境にも延長したもので、通貨デベースメントに備えようとする投資家の動きの中で、金が再びビットコインを引き離している局面にあたる。
両者の乖離を示す数字
ブルックス氏が指摘するこの差は、今年の値動きにはっきりと表れている。金は1月下旬に1オンス5,595ドルの過去最高値をつけた後、約4,705ドルまで調整したものの、それでも年初来ではおよそ65%の上昇を保っている。対照的にビットコインは2025年10月に126,000ドルを突破した後、7万ドル台半ばまで値を戻し、金が今年これだけの大幅高を記録している中でも、2026年通年ではマイナス圏に沈んだままだ。
関連記事: 量子コンピューターはまだビットコインの脅威にあらず、専門家が指摘
その差が最も際立ったのは、地政学的なショックが市場を襲った局面だった。2月27日にイラン紛争が始まると、最初の48時間で金が5.2%急伸した一方、ビットコインは同じ時間帯に12%下落した。ブルックス氏のような懐疑派にとって、このリアルタイムのストレステストは、安全資産をめぐる問いに金の側で決着をつけるものだった。
反論するビットコイン強気派
ブルックス氏のこうした見方に、誰もが同意しているわけではない。ビットワイズのジェフ・パーク氏は、2020年3月、2021年2月、2023年3月、2023年9月から10月、2024年9月といった具体的な局面を挙げて反論する。これらの期間、ビットコインはイールドカーブのスティープ化局面と脱ドル化トレードの両方を通じて上昇しており、一貫してとは言えないまでも、しかるべきマクロ環境下では安全資産らしい振る舞いを見せてきたと主張している。この論争は、ビットコイン・コミュニティ自身の中でも、市場が動揺する局面でこの資産がどう反応すべきかをめぐって続く、より大きな緊張関係を映し出すものであり、Strategy社自身の売買の動きもこの緊張を浮き彫りにしてきた。現時点では、ブルックス氏が挙げるデータは、強気派がその通貨デベースメント・ヘッジとしての価値は数日ではなく数年単位で証明されるものだと主張する一方で、ビットコインが依然として危機時のヘッジ資産というよりも、ハイベータなリスク資産として値動きしていることを示唆している。
