暗号資産市場は8月20日から21日にかけて発生した35億ドル規模のショートスクイーズを受け、24時間で時価総額を約2800億ドル増加させた。19万人超のトレーダーが清算に見舞われ、そのほとんどがショートポジションの保有者だった。ビットコインは数週間にわたって苦戦してきた6万5000ドルの抵抗線を明確に上抜け、一時7万5311.32ドルまで上昇――日中で8.5%の上昇となった。暗号資産市場全体の時価総額は2兆6330億ドルまで拡大し、1万8609銘柄が取引される中でビットコインのシェアは59.67%を維持した。
今回のスクイーズの規模は、一部の指標では過去最大級の清算イベントの7位にランクされるほどで、センチメントも同じ速さで動いた。暗号資産の恐怖・強欲指数はわずか1日で46から72へと急上昇し、中立圏から強欲寄りの水準へと転じた。
今回の直接的な引き金はワシントンにさかのぼる。米財務省は、長期債向けの流動性支援買い戻しオペレーションの規模を少なくとも倍増させると発表した。1回あたりの上限を20億ドルから最低40億ドルへ引き上げる内容だ。この動きは、30年物国債利回りが2008年以来の高水準となる5.337%に達し、米ドル指数が3カ月ぶりの低水準に沈むタイミングと重なり、投資家をビットコインを含む実物資産へと向かわせる組み合わせとなった。
過去のスクイーズとの比較
別の集計データは、今週の巻き戻しの規模を裏付けている。市場全体のショート清算額は8月19日から20日だけで31億ドルに達したとされ、そのうちビットコインの無期限先物だけで約11億ドルのショート清算が単一セッションで発生した――BTC単独でこの数字が10億ドルを超えたのは記録上初めてのことだ。これは2021年5月に記録された7億5700万ドル、2025年11月の6億9400万ドルというこれまでのショート清算記録を上回るものの、2025年10月10日の暴落で吹き飛んだ24億7000万ドルにはまだ及ばない。清算総額は集計元や算出方法によって差があるため、正確な順位は情報源ごとに異なるが、方向性は一貫している――これは暗号資産市場がこれまでに経験した中でも最大級のショート巻き戻しの一つだったということだ。
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政策の追い風も燃料に
今回の上昇は、8月19日にホワイトハウスで暗号資産業界の経営陣と規制当局者との会合が行われた直後に起きた。会合後、トランプ大統領は議会に対し「公正なバージョン」のCLARITY法を可決するよう促した。コインベースのブライアン・アームストロングCEOは、この法案が「強い超党派の賛成」で議会を通過すれば、早ければ10月にも強気相場が始まる可能性があると述べており、市場の短期的な行方をワシントンの立法日程と直接結びつけている。
ショートに大きく偏っていたトレーダーが財務省主導のマクロ的な変化の逆側に取り残された今回の巻き戻しの速さは、過剰なポジション偏りがファンダメンタルズの変化以上に短期的な価格変動を増幅させるという、今年何度も繰り返されてきたパターンに沿ったものだ。マクロストラテジストのリン・オールデン氏は、こうした「速いマネー」が市場から一掃されることが、結果的により腰の据わった長期的な買い手のための余地を生み出しうると主張しており、それが今週トレーダーが目にしたような激しいスクイーズを生む結果になったとしても、その見方は変わらない。
今回の相場上昇が続くか、それともレバレッジのポジションが解消された後に失速するかは、市場が次の財務省オペレーションとワシントンでの暗号資産法制の進展をどう消化するかにかかっていそうだ。
