グレイスケールのリサーチ部門トップは、暗号資産業界は米議会の動きを待つ必要はないとの見方を示している。上院がCLARITY法案の手続き投票を9月15日に先送りした決定を受けたコメントの中で、Zach Pandl氏は「業界はCLARITYがなくても前進する。SECによる規則制定の進展がそれを後押しするだろう」と主張した。同氏はまた、業界がすでに包括的な市場構造の枠組みがないまま約17年間も機能してきた実績にも言及している。
AMBCryptoが報じたPandl氏のこの発言は、予測市場が同法案の成立見通しに悲観的になりつつあるタイミングと重なる。Polymarketにおける2026年内のCLARITY法案成立オッズは21%まで下落しており、これは1週間前の水準から大きく落ち込んだ数字だ。9月の上院日程が混み合う中で、法案を再び前進させる余地はほとんど残されていないとトレーダーたちは織り込みつつある。
法案がなくても変わらないもの
Pandl氏の主張の核心にあるのは、業界の日々の実務は立法スケジュールの人質になっているわけではないという考え方だ。ステーブルコインは決済手段として機能し続け、ビットコインは価値の保存手段としての役割を果たし続ける——法案が今年上院を通過するかどうかにかかわらず、同氏はそう述べた。現政権はすでにカストディ規則、銀行アクセス、ステーキングに関するガイダンス、上場商品といった分野で前進を果たしており、こうした空白は新たな法律がなくてもSECの規則制定によって埋められる余地があるという。
ただし、何もしないことのコストについても、同氏は率直に指摘している。包括的な市場構造ルールが整わなければ、新規資金や開発活動のより大きな部分が、すでに明確な枠組みを備えた海外の法域へ流出しかねないというのだ。
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双方が注視する期限
大統領デジタル資産諮問委員会の事務局長を務めるPatrick Witt氏は、9月15日という期限を、手続き上の問題というよりも政治的な問題として、より厳しい言葉で位置づけている。「9月15日までにたどり着けなければ、二度とたどり着けないだろう」とWitt氏は述べており、これは今回の採決を、現在の法案の形での事実上ラストチャンスに近いものとして捉えた警告だ。上院少数党院内総務のChuck Schumer氏を含む親暗号資産派の民主党議員は休会前に交渉時間の延長を求めており、7人の民主党上院議員は消費者保護や不正資金対策、利益相反といった懸念を理由に直近の草案を拒否した経緯がある。
この追加の交渉期間が9月に60票を確保できるかどうかは、依然として本当に不透明だ。しかしPandl氏の語り口を見る限り、少なくともグレイスケールは採決失敗を資産クラス全体にとっての存亡の危機とは捉えていないようだ。むしろ、市場がすでに事実上運用しているルールを正式に文書化する機会を一つ逃す程度の話として扱っている——この見方は、ビットコインが果たして懐疑的なエコノミストたちの目にも価値保存手段としての地位を本当に確立できているのかという、進行中の議論とも重なる部分がある。
