JPモルガンがパブリックブロックチェーンのイーサリアム上でトークン化した資産は、同行が運用する2つのオンチェーン・マネーマーケットファンド、JLTXXとMONYを合わせて9億ドルを超えた。暗号資産リサーチアカウントのCoin Bureauが月曜に公表した最新データによるものだ。この数字は両ファンドの当初シード投資額から大きく積み上がっており、伝統的なファンド管理を通さず、トークン化された形で現金運用商品を保有しようとする機関投資家の需要が着実に拡大していることを示している。
同行はオンチェーンファンドのラインアップを2段階で構築してきた。まず正式名称「JPMorgan OnChain Net Yield Fund」であるMONYが2025年12月に1億ドルのシード投資でスタートした。続いて2026年5月、同行の2本目となるイーサリアムベースのファンド「JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund」、JLTXXが登場した。こちらもシード投資額は1億ドルで、Anchorage Digitalも追加で参加している。
両ファンドが実際に保有する資産
いずれのファンドも、投機的な意味での暗号資産商品ではない。JPモルガン自身の発表によれば、JLTXXは米国登録の政府系マネーマーケットファンドで、米国債および米国債を全額担保とするオーバーナイト・レポ取引のみに投資する。同行はこのファンドを、GENIUS Act対応を進めるステーブルコイン発行体を支援できる設計にもしており、今年進んでいるより広範なステーブルコイン規制の枠組み整備とも直接結びついている。注目すべきは裏付け資産そのものではない。それらは機関投資の世界でも屈指の保守的な資産だ。むしろ注目すべきは決済レイヤーであり、持分は従来の名義書換代理人を介さず、イーサリアム上で取引・決済される点にある。
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広がるトークン化の潮流の一部
JPモルガンのオンチェーン展開の拡大は、小口の投機的な暗号資産取引とは無縁の商品においても、ブロックチェーンのレールを実験的に活用しようという伝統的金融全体の広い潮流に位置づけられる。同様の変化は市場構造の別の場面にも表れており、暗号資産取引所での株式パーペチュアル取引高が急拡大し、従来型の証券エクスポージャーが暗号資産ネイティブなインフラへとますます流れ込んでいる動きもその一例だ。JPモルガンほどの規模の銀行が、トークン化ファンドのラインアップを単発の実験として扱うのではなく、着実に拡大し続けているという事実は、目新しさを超えて、オンチェーン決済に本当の意味での運用上の利点を見出していることを示唆している。
