BinanceのANTHROPICUSDT(Anthropicプレ IPO無期限先物)は今週活発に取引されており、価格は1,600ドルから1,842ドルの間で変動した。Wu Blockchainによれば、契約が参照する株式数を用いて逆算すると、この価格帯はAnthropicの理論上の企業価値がおよそ1兆6000億ドルから1兆8400億ドルの間にあることを示しているという。
最大20倍のレバレッジを提供するこの契約は、2026年6月2日からBinance Futuresで取引されている。上場のタイミングは、AnthropicがSECに非公開のS-1登録届出書を提出したわずか数時間後だった。上場時点で同契約が示唆していた企業価値はおよそ1兆5700億ドルで、直近の1,842ドルへの動きは、市場がこのAI企業を値付けし始めてから5カ月間でかなりの上昇があったことを意味する。
デリバティブ市場の価格は投資家の一部予想にまだ届かず
直近レンジの上限に達してもなお、Binance契約が示す企業価値は、Anthropicの出資者の間で取り沙汰されているとされる最も強気な数字を下回っている。Financial Timesの報道によれば、Anthropicに出資する投資家6人は、同社の急速な収益・需要の拡大を踏まえると、実際にIPOを迎える頃には企業価値が2兆ドル近くに達してもおかしくないとの見方を示しているという。これは5月時点のおよそ9650億ドルから大きく引き上げられた水準だ。1兆8400億ドルという水準まで、デリバティブ市場はその差の多くを埋めてきたことになるが、実際のIPO評価額――もしそれが実現するとすれば――だけが、最終的にこの問いに決着をつけることになる。
広がるプレIPO合成エクスポージャー市場
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Anthropicの契約は、非上場企業の将来の上場評価額に対して、上場スケジュールが決まる、あるいは確定するよりもずっと前からトレーダーが投機できるようにする、取引所上場型のプレIPO無期限契約という大きな潮流の一角を成している。参照価格を決める実際の流通市場が存在しないため、こうした契約はほぼ完全に、市場心理やレバレッジ資金の動き、そして資金調達ラウンドの報道やS-1提出といった断続的なニュースを材料に取引されており、上場が本来もたらすような継続的な価格発見機能は働いていない。
そのためANTHROPICUSDTのような契約は、Anthropicが実際に上場するまでは、あくまでレバレッジがかかった、情報の乏しい推測にすぎないとしても、暗号資産ネイティブなトレーダーたちがAIセクターへの強気な見方をどれだけ織り込んでいるかをリアルタイムで映す指標になっている。
