トークン化された株式の取引が2026年に入り過去最高を更新した。The Kobeissi Letterが引用したデータによると、オンチェーンの総出来高は前四半期比207%増、年初来では約800%の増加となっている。この急増を主に牽引しているのは、値動きの大きいテクノロジー銘柄、とりわけ今年大幅な上昇を見せているメモリ・ストレージ関連株への「24時間アクセス」を求める個人投資家の需要だ。
月次ベースの伸びは特に急激だった。オンチェーンのトークン化株式の月間出来高は6月に当時の過去最高となる38億6000万ドルに達し、5月比で145%増を記録した。その後7月には再びおよそ3倍に膨らみ、113億ドルという新たな最高値(288%増)をつけている。ただし、この7月の数字には重要な留保が必要だ。バイナンスに上場するInvesco QQQ ETF連動トークン、ティッカーQQQBの1銘柄だけで92億7000万ドル、月間出来高全体の約82%を生み出していたのだ。この1銘柄を除外すると、実質的な市場出来高は6月から約30%減少し、20億3000万ドルにとどまっていたことになる。
一つのチェーン、一つのトークンが出来高の大半を占める
このカテゴリーではソラナが引き続き圧倒的な存在感を示しており、世界のオンチェーン・トークン化株式出来高全体の約95%を占めている。rwa.xyzのトークン化株式ダッシュボードによると、現在追跡対象となっているトークン化株式は2613銘柄、保有者数は約53万8740、月間アクティブアドレス数は約12万に上るという。QQQBの突出したシェアには、バイナンス自身のインセンティブ設計も後押しした。同取引所は6月30日の上場から8月31日までQQQBのメイカー手数料をゼロにしたほか、7月23日からはVIPランク判定において取引出来高を額面の3倍でカウントする措置を導入した。この仕組みは実際にトレーダーを呼び込む効果があった一方で、見出しを飾る出来高の数字を押し上げる要因にもなっている。
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構造的な需要、一部商品への集中
この広範な成長トレンドは、機関投資家がこの分野に相次いで参入する動きとも符合する。年内にラッセル1000構成銘柄のトークン化を計画しているDTCCの動きは、伝統的な金融インフラを担う事業者もKobeissiが指摘するのと同じ需要を見出している一つの証左と言える。とはいえQQQBへの集中は、見出しを飾るトークン化株式の出来高数字が実態を見誤らせかねないことを思い出させる。2026年のここまでの成長の大部分は、トークン化銘柄全体にわたる幅広い自然需要というより、取引所がインセンティブを設けた一部の商品によってもたらされたものだからだ。
今後の注目点
QQQB以外の出来高が回復するかどうかが、トークン化株式が持続的な取引インフラを築きつつあるのか、それとも単に一取引所のプロモーション施策に乗っているだけなのかを見極める本当の試金石になるだろう。このカテゴリーでソラナが競合チェーンに対しておよそ19対1の優位を保っている中、今後数カ月のオンチェーンデータは、他のトークン化商品——そして他のチェーン——がKobeissiの指摘する成長の中で有意なシェアを獲得できるかどうかを示すはずだ。
