モデルナの株価は水曜日、2倍以上に急騰した。ザラ場では一時163ドルまで約131%上昇し、その後148ドル近辺で落ち着いた。同社とメルクが、両社の個別化mRNAがん治療薬が第3相試験で2つの主要評価項目をいずれも達成したと発表したことを受けた動きだ。これは同株にとって過去最大の1日上昇率となり、同社に対して空売りを仕掛けていたトレーダーには手痛い副作用をもたらした。
今回の試験「INTerpath-001」は、V940あるいはmRNA-4157としても知られるintismeran autogeneを、メルクの主力免疫療法薬キイトルーダと組み合わせ、外科的切除を受けたステージIIB~IVの悪性黒色腫患者を対象に実施されたものだ。両社の共同発表によると、この治療法は無再発生存期間と遠隔転移非発生生存期間の両方の評価項目を達成し、個別化ネオアンチゲン療法とmRNAベースのがん治療薬のいずれについても、初めて記録された第3相の陽性結果となった。
この治療法の仕組み
従来型のワクチンとは異なり、intismeran autogeneは患者ごとに個別に設計される。医師が患者の腫瘍を配列解析し、その固有の変異をマッピングした上で、そのデータをもとに個別化されたmRNA配列を設計する。これにより免疫系は、腫瘍が生み出す患者固有のタンパク質断片、いわゆるネオアンチゲンを認識して攻撃するよう訓練される仕組みだ。今回の第3相結果は、キイトルーダ単剤と比較して再発・死亡リスクを49%、遠隔転移・死亡リスクを59%それぞれ低下させたとする、それより前の第2b相データの延長線上にある。バイオテック投資家の間では今回の結果自体は広く見込まれていたが、株価反応の大きさまでは予想されていなかった。
ウォール街を襲ったショートスクイーズ
今回の値動きは、空売りが積み上がっていた銘柄の不意を突く形となった。発表前の時点でモデルナの浮動株に占める空売り比率は13.5%に達しており、株価急騰を受け、同社に空売りを仕掛けていたトレーダーは含み損ベースで推定48億ドルの損失を被ったとみられる。ORTEXの共同創業者ピーター・ヒラーバーグ氏は今回の値動きについて、「空売りされた1株あたり約100ドル下落するというのは、まさにスクイーズを引き起こしかねない圧力だ」と述べた。
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キイトルーダを供給する立場にあるメルクの株価もこのニュースを受けて上昇し、少なくとも1社のウォール街のアナリストは新たなデータを速やかに反映させた。モルガン・スタンレーは発表を受けてモデルナの目標株価を170ドルから209ドルへと引き上げている。
今後の展開
モデルナとメルクは、今後開催される国際医学会議で試験の全データを発表する計画で、intismeran autogeneとキイトルーダの併用療法について規制当局への申請提出に向けた協議も開始するとしている。規制当局への申請が実現すれば、初めて承認された個別化mRNAがん治療薬となる可能性があり、それはmRNA技術がその名を広めるきっかけとなった感染症ワクチンの枠をはるかに超えて活躍の場を広げる、一つの節目となるだろう。
