実物資産(RWA)のトークン化に注力するレイヤー1ブロックチェーンのPlumeが、新韓資産運用と覚書(MOU)を締結し、韓国ウォン建てのトークン化ファンドの実証実験に乗り出す。裏付け資産には、新韓のウォン建て超短期債券ファンドの一つを用いる。新韓資産運用は韓国の大手金融グループの一角である新韓金融グループの傘下にあり、運用資産残高は約133兆6000億ウォンにのぼる。
今回のPoC(概念実証)はすべてオフショアで実施される見通しで、トークンの発行や流通は行わず、韓国居住者も明示的に対象外としている。これにより、当面は韓国国内の証券制度の適用範囲外に実証の枠組みを収めている。
ウォン建てファンドが異色である理由
これまで世界で立ち上がったトークン化ファンド商品のほとんどは米ドル建てであり、暗号資産市場全体における米ドルの圧倒的な存在感を反映してきた。これに対しウォン建ての仕組みが実現すれば、韓国の機関投資家、そして将来的には個人投資家も、対ドルの為替リスクを負うことなくトークン化された債券商品にアクセスできるようになる。負債や会計報告そのものがウォン建てである投資家にとっては見過ごせない違いだ。
Plumeの最高経営責任者クリス・イン氏は今回の提携について、規制に準拠したウォン建て資産をグローバルな投資家とつなぐ第一歩と位置づけ、単発の商品ローンチではなく、アジアのトークン化債券市場全体へのより広い展開に向けた足場づくりだと説明した。
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慎重な段階的展開
PlumeとShinhanは、いきなり実運用の商品を投入するのではなく、ホワイトリスト管理や本人確認(KYC)・マネーロンダリング対策(AML)の統制、オフショアでの運用手続きといった技術的なテストを次のステップとして設計している。両者が規制対応の発行に踏み込むかどうかを判断する前に、まず実証すべきインフラ面の作業だ。将来的に韓国国内で展開する場合も、2027年2月に施行予定の同国証券制度への対応が固定的な規制上のマイルストーンとして加わることになる。
今回の提携により、伝統的な資産運用会社が暗号資産ネイティブのインフラ事業者との提携を通じてトークン化を試す法域のリストに韓国が加わった。この流れは2026年を通じて世界的に加速しているものの、規制の明確化が追いつくまでは、今回のようにオフショア・非個人向けの枠組みに意図的に限定したパイロットがほとんどを占めている。
