ロシアで、暗号資産のハードウェアウォレットに対する需要が急増している。大規模な新規制の枠組みが目前に迫る中、国内最大手の小売企業2社がそろって販売台数・金額の急伸を報告した。家電量販チェーンのM.Videoによると、第2四半期の販売台数は第1四半期比で107%増加し、金額ベースの売上も同期間で92%伸びた。Eコマース大手のWildberriesでも同様の傾向がより長い期間で見られ、2026年上半期の販売台数は前年同期比で84%増、金額ベースの売上は60%増となっている。
この駆け込み需要は、ウラジーミル・プーチン大統領が8月4日に署名した新たな暗号資産市場法が、9月1日の施行を控えているタイミングと重なる。CoinDeskの報道によれば、Wildberriesにおけるハードウェアウォレットの平均価格は、販売数量が伸びる一方で13%下落し7900ルーブルとなった。これは、既存の保有者がより高額な機種に買い替えているというより、初めて購入する層が需要を押し上げていることを示唆している。
新法で何が変わるのか
今回の法律は、誰がどのようにデジタル資産を取引できるかという枠組みそのものを作り直すものだ。個人投資家には仲介業者1社あたり年間30万ルーブルという購入上限が課され、9月1日以降、国内での暗号資産取引はより厳格な国家の監督下に置かれることになる。ロシア国内のデジタルデポジトリから暗号資産を引き出すための経過措置期間は2027年7月1日まで続き、それ以降の取引は規制対象の事業者を経由することが必須となる。注目すべきは、この法律が非カストディアル型ウォレット、つまり自己管理そのものを一律に禁止しているわけではない点だ。規制対象のオンランプは厳格化しつつも、自己管理自体は合法のまま残されている――ただし、国内での暗号資産決済は引き続き禁止される。
この線引きこそが、ウォレット購入ラッシュの核心にあるとみられる。取引所を通じた保有資産への監視強化を見越した投資家たちが、新たなデポジトリ規則が実際にどう運用されるかを様子見するのではなく、9月の期限を前に自己管理へと資産を移そうとしているというわけだ。
制裁回避というより大きな背景
このタイミングは偶然ではない。ロシアの新たな枠組みは、ロシアの暗号資産事業者を標的とした欧州連合(EU)史上最も強硬な制裁パッケージ――2026年4月に発動され、暗号資産を使った制裁回避ルートの封じ込めを狙ったもの――を受けたものだ。国内の個人向け取引を制限する一方で、モスクワは国際貿易や国境をまたぐ決済における暗号資産の活用は支持し続けており、ロシア中央銀行総裁は自国を「暗号資産の輸出国」と表現している。これは、国内の一般個人投資家向けにはルールを厳格化しつつ、自己管理された暗号資産を制裁の抜け道として位置づけるという、ある種ねじれた構図を映し出している。
市場シェアのデータも、今回の動きに具体性を与えている。M.Videoでのハードウェアウォレット販売のうち、Ledger製品が約40%、Trezorが約20%を占めており、この2ブランドだけで駆け込み需要の恩恵を受けたカテゴリー全体のおよそ6割を握っている計算になる。
間の悪いタイミングで浮上したセキュリティ警告
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自己管理へのシフトが進む一方で、ハードウェアウォレット自体のリスクを思い起こさせる出来事も起きたばかりだ。Coinkiteは7月30日、シード生成の強度を弱めるColdcardのファームウェアの欠陥を公表しており、この脆弱性は1億1600万ドルを超える損失に関与したとみられている。M.VideoもWildberriesも、今回の需要急増の具体的な引き金を公には特定していないが、規制の期限とファームウェアの脆弱性公表という2つのタイミングが重なったことで、一部のロシアの購入者は自己管理の規制上のメリットと、それ自体が抱える別の技術的リスクとを天秤にかけざるを得ない状況になっている。
9月1日の期限まで残りわずかとなる中、小売各社は経過措置期間が終わるまで現在の販売ペースが続くと見込んでいる。ロシアの保有者たちは、2027年半ばに完全施行されるより厳格なデポジトリ規則を前に、取引所での保管からハードウェアウォレットへの移行を今後も進めていくとみられる。
